Kevin Warsh est sur le point de prendre la tête de la Réserve fédérale américaine. Le Sénat l’a confirmé au conseil de la Fed le 12 mai par 51 voix contre 45. Un second vote, portant cette fois sur la nomination au poste de Chair, était attendu entre le 13 et le 14 mai, avec des probabilités fixées à 93,5% sur Polymarket avant le premier scrutin. Jerome Powell quitte ses fonctions vendredi 15 mai. Pour les marchés crypto, la nouvelle a de quoi faire réfléchir: Warsh a qualifié Bitcoin de «nouvel or pour les moins de quarante ans» et affirmé que l’actif «ne le préoccupe absolument pas», rompant avec huit années de prudence affichée par Powell envers les actifs numériques.
Qui est Kevin Warsh et quel est son rapport avec le crypto?
Warsh, 56 ans, vient de Morgan Stanley. Il a déjà siégé au conseil de la Fed de 2006 à 2011, devenant à l’époque le plus jeune gouverneur de l’histoire de l’institution. Sa seconde nomination est le fait de Donald Trump, qui l’a désigné le 4 mars 2026 pour succéder à Powell. Les déclarations de patrimoine déposées auprès de l’Office of Government Ethics ont révélé des participations dans plus de 20 entités liées au crypto: Bitwise en tant que gestionnaire d’indices crypto, Basis pour les stablecoins, ainsi qu’une exposition indirecte aux infrastructures Bitcoin, aux réseaux layer-2, à la DeFi et aux rails de paiement tokenisés. Warsh s’est engagé à céder la majeure partie de ces positions. Aucun président de la Fed n’est jamais arrivé avec une telle connaissance des actifs numériques.
Ce qui change pour le crypto avec Warsh
Au fond, tout dépend du Warsh qui s’installe dans le fauteuil. Le Warsh optimiste sur Bitcoin laisse espérer une réglementation allégée sur la conservation bancaire des crypto, une adoption plus rapide du Clarity Act, actuellement en cours d’examen au Sénat, et une position moins hostile envers les stablecoins. Mais le Warsh faucon sur l’inflation, c’est une autre affaire. Lors de son premier mandat, il avait publiquement critiqué la politique monétaire expansive d’après 2008. Ses récents commentaires ont porté les probabilités d’une hausse de taux en 2026 à 27% sur Polymarket. Or, des taux plus élevés réduisent la liquidité disponible, et une liquidité réduite comprime historiquement les marchés crypto.
Powell quitte la présidence le 15 mai, mais demeure au conseil de la Fed jusqu’en 2028, dans le cadre d’une enquête fédérale sur les travaux de rénovation du siège. Trump ne disposera donc pas immédiatement d’une majorité alignée au sein du conseil pour accélérer d’éventuelles baisses de taux. L’inflation américaine a atteint 3,8% en avril 2026, son plus haut niveau en près de trois ans, selon les données officielles du Bureau of Labor Statistics, en partie sous l’effet des prix de l’énergie liés au conflit en Iran. Warsh hérite d’un contexte macroéconomique particulièrement délicat. Pour les investisseurs européens qui détiennent du Bitcoin sous le cadre PSAN ou dans la perspective de MiCA, l’orientation de la Fed au cours des douze prochains mois est un paramètre au moins aussi déterminant que n’importe quelle évolution du Clarity Act.
Ce qu’il faut surveiller d’ici le 15 mai
Le vote de confirmation au poste de Chair constitue le catalyseur immédiat. Si Warsh est confirmé comme attendu, les marchés se concentreront rapidement sur sa première déclaration de politique monétaire en tant que Chair désigné. Tout signal sur le rythme d’éventuels ajustements de taux, ou tout commentaire formel sur le Clarity Act en cours d’examen, sera scruté de près. Avec une inflation américaine au-dessus de 3% et des prix de l’énergie sous tension, le premier geste de Warsh sur les taux dira bien plus sur son mandat que ses convictions personnelles sur Bitcoin.
