Le 14 avril 2026, Goldman Sachs a déposé auprès de la SEC un prospectus préliminaire pour le Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF. Ce fonds ne cherche pas à répliquer le cours du Bitcoin : il génère un revenu mensuel grâce à une stratégie de covered call. Le gestionnaire d'actifs de 3 600 milliards de dollars ne vend plus Bitcoin comme un pari spéculatif — il le présente comme un actif à coupons.
Pour les investisseurs français habitués aux produits structurés et au cadre fiscal du PFU à 30 %, ce type de véhicule représente une évolution significative dans l'offre institutionnelle mondiale autour des cryptoactifs.
Comment fonctionne concrètement la stratégie covered call sur Bitcoin
Le fonds n'achète pas directement du Bitcoin. Il acquiert des parts d'ETF spot existants — notamment IBIT de BlackRock et FBTC de Fidelity — et vend des options call sur ces positions. Les primes collectées sont redistribuées chaque mois aux porteurs de parts sous forme de revenu régulier.
La contrepartie est claire : en cas de fort rally haussier du BTC, le fonds abandonne une partie du potentiel de gain. Raj Garigipati et Oliver Bunn de Goldman Sachs Asset Management géreront activement le portefeuille, avec une couverture optionnelle comprise entre 40 % et 100 % de l'exposition BTC selon les conditions de marché.
La structure rappelle celle du JEPI de JPMorgan — un fonds de plus de 35 milliards de dollars appliquant la même logique aux actions du S&P 500. Appliquée à Bitcoin par une banque de l'envergure de Goldman, c'est une première. Le fonds sera enregistré sous l'Investment Company Act de 1940, avec une filiale aux Îles Caïmans — un chemin réglementaire distinct de celui emprunté par BlackRock lors de son dépôt similaire en janvier.
Eric Balchunas et le concept de "boomer candy"
Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg et l'une des voix les plus suivies sur le sujet, a publié une réaction en un mot sur X : "SHOCK". Il a ensuite précisé que Goldman aurait délibérément choisi une structure réglementaire lui permettant de devancer BlackRock sur le calendrier de lancement.
SHOCK: Goldman jumping into the bitcoin ETF game.. with a filing for a Bitcoin Premium Income ETF pic.twitter.com/WszEIrQ2tV
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) April 14, 2026
Son expression "boomer candy" est déjà devenue virale. L'idée est simple : ce produit répond à la principale barrière d'adoption de Bitcoin chez les investisseurs patrimoniaux — la volatilité sans contrepartie de revenu. Un ETF à covered call délivre un flux régulier, atténue l'impact psychologique des corrections, et offre aux gérants de portefeuille une justification d'allocation bien plus solide qu'un ETF spot classique.
Une semaine après Morgan Stanley MSBT — la compétition s'accélère
Le dépôt de Goldman intervient exactement sept jours après le lancement par Morgan Stanley de MSBT, premier ETF Bitcoin spot émis directement par une grande banque américaine. MSBT a collecté plus de 100 millions de dollars lors de sa première semaine — le lancement le plus réussi de l'histoire de la banque, selon Amy Oldenburg, responsable des actifs numériques, dans un entretien avec Bloomberg.
Goldman répond avec un produit différent, pensé pour un profil d'investisseur différent. Non pas le trader cherchant à capter la hausse du prix, mais le gestionnaire de patrimoine qui souhaite une exposition à Bitcoin sans subir chaque correction de 20 % comme une catastrophe. Ce segment est immense — et jusqu'ici presque entièrement ignoré.
En France, où l'AMF encadre strictement les produits d'investissement retail, ce type de structure n'est pas directement accessible aux épargnants particuliers via les canaux habituels. Mais pour les investisseurs institutionnels et les conseillers en gestion de patrimoine (CGP) travaillant avec des véhicules américains, il représente une option de diversification inédite.
Wall Street ne spécule plus sur Bitcoin — elle le financiarise
La semaine du 14 avril 2026 a raconté une histoire précise. Goldman dépose un ETF income sur BTC. MSBT dépasse 100 millions de dollars en sept jours. Legal & General transfère 50 milliards de livres sterling de fonds monétaires sur blockchain. CoinShares entre au Nasdaq. Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 412 millions de dollars d'entrées nettes le seul 14 avril, selon les données Bloomberg.
Ce n'est pas une vague. C'est une migration structurelle — la finance traditionnelle qui construit des positions permanentes dans des produits libellés en Bitcoin.
David Solomon, PDG de Goldman, avait déclaré l'an dernier : "I'm an observer of bitcoin." Avec 3 600 milliards de dollars sous gestion et un dépôt SEC en main, la phase d'observation est terminée. Le lancement est attendu fin juin 2026, sous réserve des délais d'examen de la SEC. Aucun frais de gestion n'a encore été communiqué.
