Vert. Le 12 mai 2026, alors que Bitcoin évoluait à 81 000 $, le Bull-Bear Market Cycle Indicator de CryptoQuant a changé de couleur pour la première fois en 26 mois. Julio Moreno, analyste on-chain de la société, a écrit sur X que ce signal « suggère souvent que la pire phase de la correction est déjà derrière nous ». La question qui brûle les lèvres est autre : en 2022, le même indicateur était passé au vert juste avant le krach qui avait fait chuter le prix à 15 500 $. Ce précédent, personne ne l'a oublié.
Bitcoin's Bull-Bear Cycle Indicator Turns Green for the First Time Since March 2023
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) May 12, 2026
“Historically, this has been an important regime-change signal… The key historical exception is March 2022. Back then, the indicator also moved into an early bull zone, but price was rejected… pic.twitter.com/vQCH0Z0T59
Le contexte aide à lire ce signal. Bitcoin avait touché un plus bas de 60 000 $ en février 2026, après avoir chuté depuis son sommet historique de 126 000 $ atteint en octobre 2025. Depuis, un rebond de 35 % a ramené le prix dans la zone des 80 000 à 82 000 $, une résistance qui a déjà repoussé plusieurs tentatives de cassure ce mois-ci. Les ETF spot Bitcoin ont enregistré 2,44 milliards de dollars d'entrées institutionnelles en avril, leur plus haut niveau depuis octobre 2025. Les wallets baleines détenant au moins 1 000 BTC ont progressé de 142 adresses au cours des six derniers mois. Le RHODL Ratio de Glassnode s'établit à 4,5, la troisième valeur la plus élevée de l'histoire de Bitcoin : les seules lectures comparables ont été enregistrées aux points bas des cycles de 2015 et 2022, deux épisodes suivis de marchés haussiers durables.
L'indicateur Bull-Bear de CryptoQuant est-il fiable pour prédire le prix du Bitcoin ?
Cet indicateur n'est pas un signal de trading. C'est un indice composite qui agrège trois métriques on-chain : le ratio MVRV (capitalisation de marché rapportée à la capitalisation réalisée), le NUPL (profits et pertes nets non réalisés) et la comparaison entre les ratios SOPR des détenteurs de long terme et de court terme. Quand le P&L Index qui en résulte dépasse sa moyenne mobile à 365 jours, l'indicateur passe au vert. Le signal de mars 2023 a tenu pendant 17 mois consécutifs, couvrant le rallye de 20 000 $ jusqu'à l'ATH de 108 000 $. Celui de mars 2022 n'a duré que quelques semaines avant que l'effondrement de FTX ne fasse chuter le BTC à 15 500 $. La différence structurelle entre ces deux moments est notable : en 2022, l'effet de levier était dissimulé sur des exchanges offshore ; aujourd'hui, les actifs numériques classés comme commodities sous la supervision de la CFTC transitent par des plateformes réglementées et transparentes. Mati Greenspan, de Quantum Economics, décrit cet indicateur comme un « outil pour comprendre quand Bitcoin cesse de se comporter comme un actif de marché baissier », et non comme une boule de cristal. Le Clarity Act voté en commission le 14 mai, le même jour que la confirmation de Kevin Warsh à la Fed, ajoute un niveau d'incertitude réglementaire qui n'existait tout simplement pas lors des précédentes occurrences de ce signal.
Arthur Hayes vise 90 000 $ comme niveau d'accélération vers 126 000 $. Standard Chartered et Bernstein fixent leur objectif de fin 2026 à 150 000 $. Jurrien Timmer, de Fidelity, estime au contraire qu'octobre 2025 pourrait avoir marqué le sommet du cycle et que 2026 serait une année de consolidation, pas de poursuite haussière. Le CPI d'avril, à 3,8 % en rythme annuel, a déjà repoussé les attentes de baisses de taux de la Fed, au moins jusqu'au second semestre 2027 selon certains analystes. Dans le même temps, les tokens liés à l'IA ont mieux résisté que l'ensemble du marché pendant la correction hivernale, et Ethereum vise la mise à jour Glamsterdam avec des frais de gas en baisse de 78 % d'ici juin. La structure favorise ceux qui accumulent. Elle ne garantit rien à ceux qui courent après le marché.
La résistance à franchir se situe à 82 000 $. Historiquement, chaque fois que le Bull-Bear Indicator est passé au vert et que le prix a ensuite tenu puis dépassé la résistance de court terme, le rallye a duré plusieurs mois. La prochaine lecture déterminante arrive vendredi 23 mai avec les données PCE américaines, l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed. Si ce chiffre passe sous les 2,8 %, les marchés pourraient enfin disposer du carburant qui leur manque pour valider le signal. Wintermute, de son côté, avertit que le rallye actuel manque de demande spot suffisante. La structure on-chain indique que le pire est passé. L'arrivée potentielle de 57 000 BTC en provenance de Saxe et les dynamiques macroéconomiques restent des variables ouvertes. Vert ne signifie pas « achetez maintenant ». Cela signifie que la structure de long terme de Bitcoin a cessé de se détériorer.
