La Bank of England, la Monetary Authority of Singapore (MAS) et la Bank of Thailand ont publié le 13 novembre 2026 les résultats du Project Meridian FX APAC. L'expérimentation a vérifié si un niveau de synchronisation pouvait coordonner des paiements en devises entre des systèmes de règlement distincts, incluant des environnements RTGS et des infrastructures basées sur la DLT. Les tests ont utilisé des environnements simulés des trois banques centrales: aucun argent réel ni participant réel n'a été impliqué.
Le prototype, développé avec le partenaire technique Partior, a testé deux modalités: le règlement bilatéral payment-versus-payment (PvP) et le règlement net multilatéral entre trois systèmes. Le PvP lie les deux jambes d'une transaction de change: une devise n'est transférée que si l'autre l'est également. Ce mécanisme réduit le risque qu'une contrepartie livre sa devise sans recevoir celle convenue en échange.
Un niveau de synchronisation entre infrastructures hétérogènes
Les systèmes RTGS règlent les paiements un par un, en temps réel, avec des fonds de banque centrale. Les infrastructures DLT, elles, enregistrent et mettent à jour les transactions via des registres distribués. Le projet a examiné si un opérateur de synchronisation pouvait relier des systèmes aux architectures et capacités différentes, sans contraindre les banques centrales à adopter une technologie unique.
Dans les tests, le Synchronisation Operator (SO) coordonnait les transferts liés et vérifiait que les deux jambes de la transaction progressaient ensemble. Partior a développé le prototype et l'a intégré aux trois environnements expérimentaux. L'expérience a montré que le modèle peut fonctionner techniquement même lorsque les infrastructures diffèrent, mais que ces différences pèsent sur la complexité de l'intégration et sur les fonctions confiées à l'opérateur.
La compensation multilatérale peut réduire la liquidité nécessaire
Le deuxième scénario portait sur le règlement net multilatéral. Plutôt que de régler chaque transaction de manière isolée, le système considère plusieurs paiements éligibles et coordonne le règlement des positions nettes. Ce dispositif peut réduire la liquidité mobilisée, tout en maintenant le principe PvP: les jambes liées sont réglées ensemble ou annulées ensemble.
Le rapport précise que le bénéfice dépend du niveau de coordination entre systèmes. Calculer les positions nettes ne suffit pas: il faut aussi s'accorder sur les transactions à inclure et réserver la liquidité nécessaire pendant que les différents systèmes finalisent le règlement. Les divergences dans la gestion des instructions et la communication des erreurs peuvent multiplier les étapes et alourdir les responsabilités de l'opérateur.
Les tests ne résolvent pas les questions juridiques et opérationnelles
Les tests ont également inclus des scénarios d'exception: fonds insuffisants, coordonnées de compte invalides, interruptions temporaires. Dans les cas testés, le système a pu soit finaliser le règlement, soit annuler les deux jambes, évitant qu'une seule procède. Les banques centrales signalent néanmoins que des conditions réelles restent à examiner: horaires opérationnels non chevauchants, décalages horaires et interruptions prolongées n'ont pas été couverts de manière exhaustive.
Un résultat technique ne vaut pas une finalité juridique commune. Même si le système coordonne les transferts de façon atomique, il reste à définir les effets juridiques du règlement entre juridictions, la gouvernance de l'opérateur, les responsabilités en cas d'erreur et les modalités de coopération entre autorités. Le rapport de politique précise que les règles existantes fournissent des éléments utiles, mais ne constituent pas un modèle déjà prêt pour un réseau de synchronisation transfrontalier.
Cette expérimentation démontre donc une faisabilité technique en environnement simulé, pas un service déjà opérationnel. La Bank of England a indiqué, dans le communiqué du 13 novembre 2026, que les résultats contribueront au développement d'une interface opérationnelle de synchronisation prévue pour 2028. La participation au projet ne représente pas un engagement équivalent de la part de la MAS ou de la Bank of Thailand.
