Le jour même où le règlement MiCA entrait pleinement en vigueur, l'une des plus grandes banques d'Europe a mis l'euro sur Ethereum. Crédit Agricole a lancé EURXT, sa stablecoin en euros, et l'a aussitôt utilisée pour quelque chose qui n'avait jamais été réalisé en Europe.
Ce n'est pas une annonce exploratoire de plus: c'est de la monnaie bancaire réglementée qui commence à circuler on-chain, avec un cas d'usage concret dès le premier jour.
Ce que Crédit Agricole a lancé
EURXT, pour Euro eXchange Token, est un token de monnaie électronique conforme à MiCA, émis sur Ethereum en ERC-20 par la branche de services titres du groupe, CACEIS, un géant gérant environ 4 600 milliards d'euros d'actifs en conservation. Au lancement, 20 millions de tokens circulent, adossés 1:1 à des réserves en euros inscrites au bilan de CACEIS Bank, avec une souscription minimale de 10 000 euros réservée pour l'instant aux clients institutionnels et entreprises.
Le baptême du feu est la partie la plus significative: EURXT a réglé la souscription d'un fonds monétaire tokenisé d'Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs européen avec 2 400 milliards d'euros sous gestion. C'est la première souscription en Europe d'un fonds UCITS tokenisé réglée avec une stablecoin en euros: la part du fonds et le paiement circulent tous deux on-chain, dans le même flux, avec un règlement en quelques secondes au lieu de virements et de réconciliations manuelles.
Le contexte: la course à l'euro on-chain
EURXT s'inscrit dans un marché restreint mais en pleine accélération. Selon les données publiées par CoinDesk au 1er juillet 2026, la capitalisation des stablecoins en euros a plus que doublé en douze mois depuis l'entrée en vigueur des règles MiCA sur les tokens de monnaie électronique, mais elle ne représente encore que 0,5 % du marché mondial, dominé par le dollar avec l'USDT et l'USDC.
La hiérarchie actuelle est claire, et la compétition ne fait que commencer. Le consortium Qivalis, regroupant 37 banques européennes, prépare sa propre stablecoin pour la fin de l'année. En France, le cadre réglementaire PSAN et l'enregistrement auprès de l'AMF structurent déjà le terrain pour les émetteurs qui souhaitent opérer. La partie s'articule aussi autour de l'euro numérique de la BCE: la souveraineté européenne sur les paiements passe précisément par ces initiatives.
Les stablecoins en euros, aujourd'hui
Capitalisation des principaux tokens de monnaie électronique en euros, en millions d'euros. Source: CoinDesk sur données des émetteurs, 1er juillet 2026
~522mln € total
- EURC (Circle): ~378 mln
- EURCV (Société Générale): ~124 mln
- EURXT (Crédit Agricole): ~20 mln au lancement
Pourquoi cela compte: la banque devient émetteur
Le saut conceptuel tient à l'identité de l'émetteur. L'EURC est émis par une fintech, l'EURCV existe dans un périmètre restreint: l'EURXT est une monnaie on-chain émise directement depuis le bilan d'une banque systémique, avec une distribution immédiate garantie par la base de clients institutionnels déjà en conservation chez CACEIS. Pour le directeur général Olivier Gavalda, il s'agit d'un instrument de paiement stable et sécurisé destiné à préparer la prochaine génération de services financiers, dans le cadre du plan stratégique ACT 2028 du groupe.
C'est la même direction qu'ont prise plusieurs établissements européens depuis que MiCA a transformé la finance on-chain: un territoire jadis évité est devenu un terrain compétitif que les banques doivent occuper. Outre-Atlantique, le GENIUS Act pousse dans le même sens sur le dollar, signalant que la course à la monnaie numérique de banque commerciale est désormais mondiale.
Crédit Agricole launched EURXT, a MiCA-compliant euro stablecoin issued on Ethereum by its Caceis Bank unit. It starts with €20M in circulation, fully backed 1:1 by euro reserves, and is being used to settle a tokenized Amundi money market fund.
The institutional-focused move…, unfolded. (@cryptounfolded) July 1, 2026
La clause à lire attentivement
Un détail technique mérite l'attention, car il distingue le marketing de la réalité architecturale. Les réserves d'EURXT figurent au bilan de CACEIS Bank avec une ségrégation comptable, non juridique: en cas de faillite de la banque, aujourd'hui hypothèse lointaine, les détenteurs du token seraient créanciers chirographaires, sans privilège sur les réserves. Par ailleurs, jusqu'à 70 % des réserves peuvent être investies dans des titres hautement liquides, pas uniquement en liquidités.
Rien d'anormal pour un token de monnaie électronique bancaire sous MiCA, mais c'est la différence concrète entre «garanti 1:1» comme slogan et «garanti 1:1» comme architecture. Le cadre réglementaire reste consultable sur le registre de l'ESMA, et les détails sur les réserves ainsi que le livre blanc sont disponibles sur le site officiel de CACEIS. La vraie mesure du succès, d'ici la fin de l'année, sera simple: combien de flux réels de règlement choisiront l'euro on-chain plutôt que le virement bancaire classique.
