La Banque d'Italie demande des règles européennes claires pour les stablecoins transfrontaliers

Le gouverneur adjoint de la Banque d'Italie Chiara Scotti a exhorté jeudi l'Union européenne (UE) à fournir des orientations claires sur les stablecoins transfrontaliers afin d'éviter les risques juridiques et les problèmes de stabilité financière.

S'exprimant lors de la Conférence nationale des banques centrales à Rome, M. Scotti a souligné la nécessité pour l'UE de définir comment traiter les stablecoins émis en dehors du bloc mais remboursables à l'intérieur.

Selon le fonctionnaire, l'absence d'un cadre harmonisé pourrait exposer les utilisateurs et les marchés à une plus grande incertitude et à des vulnérabilités systémiques.

L'UE et le dilemme transfrontalier des stablecoins

Les stablecoins libellés en euros ont été définis par les régulateurs européens comme des jetons de monnaie électronique libellés en euros (EMT). Selon un rapport de Reuters datant de juin, la Commission européenne estime que les lois existantes peuvent déjà permettre l'interchangeabilité transfrontalière de ces monnaies numériques.

Cet arrangement peut augmenter la liquidité et l'évolutivité à l'échelle mondiale", a déclaré Scotti. "Mais lorsque l'émetteur se trouve en dehors de l'UE, il crée de sérieux risques juridiques, opérationnels et de stabilité.

La BCE : éviter les risques systémiques

La Banque centrale européenne (BCE), d'autre part, a publiquement appelé à une législation claire afin de réduire les risques imprévus pour la stabilité financière.

Sans règles claires, a ajouté Scotti, il devient difficile de gérer les opérations et les liquidités. Il a également expliqué que les émetteurs européens de stablecoins pourraient recevoir des demandes de rachat de la part de détenteurs étrangers. Dans un modèle multi-pays, les filiales non européennes devraient transférer des ressources pour combler les déficits de réserves, ce qui réduirait la liquidité et créerait des frictions opérationnelles.

Risques pour la stabilité financière

Selon M. Scotti, l'absence de "règles claires" entraîne des risques juridiques et opérationnels susceptibles de déstabiliser les marchés. Il a ajouté qu'une nouvelle législation ou l'établissement de normes seraient "opportuns et utiles" pour garantir que le système reste résilient et capable d'absorber les chocs.

The European Case and the MiCA Framework

L'UE vise à faire des stablecoins un instrument plus efficace pour les paiements transfrontaliers, mais les inquiétudes quant à la stabilité du marché restent vives.

Le débat s'est intensifié alors que la mise en œuvre du Markets in Crypto-Assets (MiCA)règlement, conçu pour créer une approche unifiée des actifs numériques, progresse.

Malgré les progrès, la manière d'appliquer le règlement aux stablecoins émis dans plusieurs pays n'est toujours pas résolue. Selon les observateurs et les acteurs du marché, l'incertitude réglementaire s'accroît et les prochaines étapes des législateurs seront cruciales pour l'avenir des stablecoins en Europe.