Alors que le secteur des monnaies privées connaît une nouvelle vague d'optimisme, menée par des actifs tels que Monero (XMR) et Zcash (ZEC), Dash (DASH) se retrouve à naviguer en eaux troubles.
Bien que le récit dominant soit positif, plusieurs indicateurs techniques suggèrent que la troisième crypto-monnaie axée sur la vie privée en termes de capitalisation boursière est confrontée à des risques structurels importants.
Le réveil des « anciens » DASH : phase de distribution en cours ?
Le premier signe d'alerte provient du comportement des détenteurs à long terme. En novembre 2025, une vague anormale de réactivation de pièces Dash dormantes depuis des années a été observée.
Historiquement, le mouvement des vieux titres est un signal de distribution : les investisseurs de la première heure commencent à liquider leurs positions à l'approche des pics de marché.
La métrique Coin Days Destroyed (CDD), qui mesure le volume de pièces déplacées multiplié par le temps d'inactivité, a montré des pics inquiétants. Bien que l'activité de réactivation semble diminuer de jour en jour, les analystes avertissent que les phases de distribution peuvent durer des mois.
Cela permet aux " gros sous " de sortir discrètement, mais crée une pression baissière constante qui pourrait étouffer le prix à moyen terme.
Concentration des baleines : au plus haut depuis une décennie
Un autre risque crucial est lié à la répartition des richesses au sein du réseau. Actuellement, les 100 portefeuilles les plus riches contrôlent plus de 41 % de l'offre totale de DASH. Il s'agit du plus haut niveau de concentration enregistré au cours de la dernière décennie.
À titre de comparaison, en décembre 2017, lorsque Dash a atteint son plus haut niveau historique, cette part n'était que de 15,5 %. Si la concentration peut offrir une certaine stabilité si les grands investisseurs restent confiants, elle expose également le marché à des risques systémiques.
Une vente coordonnée - ou même un désinvestissement soudain de quelques baleines individuelles - pourrait submerger les carnets d'ordres, déclenchant des ventes en cascade difficiles à contenir pour les traders de détail.
Open Interest à son plus haut historique et risques de liquidation
Le troisième risque, et peut-être le plus immédiat, concerne le marché des produits dérivés. Bien que le Dash se négocie autour de 150 dollars, soit la moitié de ses sommets de novembre, l'intérêt ouvert (OI) a explosé pour dépasser les 180 millions de dollars. C'est le double du chiffre enregistré il y a deux mois et cela représente la valeur la plus élevée jamais atteinte dans l'histoire de Dash.
Un IO aussi élevé indique une exposition à un effet de levier sans précédent. Dans des contextes de forte volatilité, une telle concentration de positions ouvertes crée un terrain fertile pour des liquidations massives.
Ces événements peuvent générer un "effet domino" qui se répercute rapidement sur le marché au comptant, provoquant un effondrement vertical des prix en quelques minutes.
En outre, une analyse récente montre que les flux de capitaux se déplacent vers des pièces de monnaie privées à plus petite capitalisation, ce qui suggère que les attentes des investisseurs pour les actifs à "grande capitalisation" tels que le Dash diminuent. Avec la concurrence qui progresse et les signaux sur la chaîne qui deviennent rouges, les détenteurs de DASH feraient bien de surveiller ces indicateurs de très près dans les semaines à venir.
