Arthur Hayes pousse Zcash vers le "bouclier" : la réduction de moitié et les risques réglementaires en ligne de mire

L'ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, a récemment exhorté les détenteurs de Zcash à retirer leurs pièces des échanges centralisés et à les déplacer vers des adresses protégées, connues sous le nom d'adresses protégées.

Ce mouvement, a-t-il expliqué, est stratégique pour réduire les soldes disponibles pour les échanges et tirer parti de la plus faible probabilité de dépenses à court terme des pièces blindées. Hayes a également révélé que ZEC est maintenant sa deuxième position la plus importante, juste derrière Bitcoin.

Cette indication arrive à un moment crucial : Zcash passe par son troisième halving ce mois-ci, réduisant l'émission par bloc de 3,125 à 1,5625 ZEC, soit une réduction immédiate de 50 pour cent de la nouvelle offre.

Si vous détenez des ZEC sur un CEX, retirez-les sur un portefeuille autodétenu et protégez-les (protégez-les)", a-t-ilsaid Arthur on X

L'émission quotidienne passera d'environ 3 600 à 1 800 ZEC. L'appel de Hayes agit sur l'offre existante, en déplaçant les liquidités immédiatement négociables vers la garde personnelle, puis vers les shielded pools, où la rotation est généralement plus faible.

Rétrécissement du flottant et risques réglementaires

La quantité de ZECs dans les shielded pools a dépassé les 4,5-5,0 millions de ZECs, soit environ 27-30% de l'offre en circulation. Un pic récent a vu environ 1 million de ZEC blindées dans une courte fenêtre.

Cette tendance confirme l'idée que la pratique du shielding peut modifier la microstructure du marché, en réduisant le float négociable, ce qui peut affecter la profondeur, le slippage et la base de coûts dans le contexte d'une émission réduite de moitié.

La conception de Zcash avec une "confidentialité optionnelle" est centrale, permettant à la fois une activité transparente et blindée. Cependant, le renforcement de la réglementation pose un risque pour sa listabilité.

Le règlement anti-blanchiment de l'Union européenne (AMLR), qui doit être mis en œuvre le 1er juillet 2027, et la mise à jour 2025 du Groupe d'action financière (GAFI) sur la Règle des voyages visent à renforcer les contrôles sur les privacy coins et les métadonnées de flux, influençant ainsi les politiques d'échange.

L'épisode 2025 de Binance, qui a suscité un vote de désinscription pour ZEC (bien qu'il n'ait pas été mis en œuvre par la suite), a déjà démontré la fragilité de la liquidité et de l'accès au marché.

Dans un avenir proche, l'interaction entre la réduction de moitié (qui réduit l'offre) et la poussée de la protection de la vie privée (qui réduit le float disponible) devrait maintenir la volatilité à un niveau élevé.

Une restriction préventive potentielle par les bourses européennes avant l'AMLR ou un "volant" de confidentialité dans lequel l'instruction Hayes devient la norme, réduisant le float plus rapidement que l'émission ne peut se reconstituer, sont les principaux scénarios pour le marché de la ZEC après la réduction de moitié.