Bitcoin : les baleines de Bitfinex battent en retraite avant le rallye ?

Dans le monde du Bitcoin, on dit souvent que chaque investisseur a un graphique qui " fonctionne toujours " et une cicatrice laissée par la dernière fois où ce graphique a échoué.

Cette semaine, l'accent est mis sur le graphique de la marge longue de Bitfinex, qui montre un changement dans le "langage corporel" technique plutôt familier. Après avoir atteint de nouveaux sommets, la ligne du contrat long commence à fléchir : un renversement subtil que beaucoup interprètent comme le prélude à une nouvelle phase du marché.

Le "signal de la baleine" : ce qui se passe sur Bitfinex

Bitfinex est historiquement connu comme la place de marché où opèrent les traders les plus importants et les plus "têtus". Les positions longues sur cette plateforme sont souvent considérées comme un indicateur de la conviction des grosses fortunes. Récemment, les positions longues sur marge ont atteint 72 700 BTC, un niveau qui rappelle les sommets atteints lors du cycle de 2024.

Toutefois, une baisse de ce paramètre n'est pas nécessairement un signe de mauvais augure. Lorsque les positions à effet de levier commencent à s'épuiser, la fragilité du marché diminue : il y a moins de "carburant" pour les cascades de liquidation potentielles. Si cette réduction des risques se produit de manière ordonnée, le prix peut commencer à répondre davantage à la demande réelle qu'aux fermetures forcées.

Les baleines de Bitfinex ont commencé à fermer leurs positions longues, a declared Crypto Rover on X.

Le véritable moteur : flux et liquidité des ETF début 2026

Bien que Bitfinex offre un récit fascinant, le véritable "battement de cœur" du marché actuel est constitué par les flux des ETF spot aux États-Unis. Les données de Farside Investors montrent une volatilité extrême dans ces 2026 précoces:

• 2 janvier 2026 : un afflux net positif d'environ +471 millions de dollars.
• 5-7 janvier 2026 : un renversement brutal avec des sorties d'environ - 1,1 milliard de dollars.

Cette dichotomie suggère que le sentiment institutionnel est extrêmement réactif. Même des géants tels que BlackRock'IBIT ont connu des journées de décollecte record (plus de 500 millions de dollars en novembre), ce qui confirme que le marché est désormais étroitement lié à la dynamique du risque de la finance traditionnelle.

Le contexte macro : les conditions financières et la Réserve fédérale

Pour comprendre si Bitcoin pourra fonctionner au cours des six prochains mois, il faut regarder au-delà des crypto-monnaies. L'indice NFCI (National Financial Conditions Index) de la Fed de Chicago a affiché une valeur de -0,5536 au 2 janvier 2026. Une valeur négative indique des conditions financières plus souples que la moyenne, ce qui favorise généralement les actifs à risque.

Toutefois, les anticipations de taux restent le principal frein à main. Le suivi via l'outil FedWatch est devenu essentiel : toute donnée sur l'inflation ou l'emploi modifie la probabilité de baisse des taux, ce qui affecte directement l'appétit des investisseurs pour le bitcoin.

Trois scénarios pour les six prochaines semaines

L'avenir à court terme semble dépendre de l'interaction entre le dénouement de Bitfinex et la demande des ETF:

1. La réinitialisation saine : les positions longues sur Bitfinex continuent de baisser sans paniquer, tandis que les ETF redeviennent positifs. Le bitcoin pourrait grincer une hausse de 10-15% de façon régulière.
2. Le Short Squeeze : L'effet de levier diminue, la fragilité disparaît et les nouvelles macro positives déclenchent une frénésie d'achat. C'est le scénario qui conduirait aux hausses de 30 à 35 % tant citées sur les médias sociaux.
3. Le Confirming Risk-Off : La baisse des positions longues sur Bitfinex coïncide avec de fortes sorties des ETF et un resserrement des conditions macroéconomiques. Dans ce cas, le rollover ne serait pas une réinitialisation, mais le début d'une correction plus profonde.

Prédictions des grands analystes : 150 000 dollars sont-ils encore possibles ?

Malgré l'incertitude, les grandes institutions maintiennent des objectifs ambitieux, bien qu'avec plus de prudence. Standard Chartered a récemment révisé son objectif pour la fin 2026 à 150 000 dollars (contre 300 000 dollars auparavant), liant la réussite du cycle presque exclusivement aux achats via ETF.

En revanche, Bernstein maintient une prévision de 150 000 $ pour 2026, visant un pic de 200 000 $ en 2027 grâce au récit de l'actif "tokenization".

En fin de compte, le graphique de Bitfinex nous dit que la pression quitte la pièce. Que cette salle soit remplie de nouveaux capitaux institutionnels ou qu'elle reste vide, nous ne le découvrirons qu'en surveillant quotidiennement les graphiques de flux des ETF.

Les graphiques de Bitfinex nous indiquent que la pression est en train de quitter la salle.