Le géant bancaire Intesa Sanpaolo a révélé avoir investi 96 millions de dollars dans des ETF Bitcoin, ainsi qu'une importante position en options liée à des actions de Strategy (l'ancienne MicroStrategy de Michael Saylor, une entreprise de business intelligence qui est également le propriétaire du plus grand nombre de cryptocurrencies au monde).
Dans un 13F filing couvrant le trimestre se terminant en décembre 2025, la banque énumère cinq positions dans des ETF Bitcoin au comptant. Il s'agit notamment de 72,6 millions de dollars dans l'ARK 21Shares Bitcoin ETF et de 23,4 millions de dollars dans l'iShares Bitcoin Trust. L'exposition totale de l'établissement de crédit aux fonds d'investissement spécialisés dans les crypto-monnaies s'élève à un peu plus de 96 millions de dollars.
Tous les actifs d'Intesa Sanpaolo
La banque possède d'autres actifs numériques que les ETF. Intesa Sanpaolo a une position importante dans Strategy, qui possède 714 644 BTC dans son bilan, évalués à - approximativement - 184,6 millions de dollars. La banque détient des contrats dérivés liés aux opérations de la société Saylor, sous la forme d'options de vente.
Cette option donne à la banque la possibilité (mais pas l'obligation) de vendre des actions de Strategy à un prix spécifique, dans le futur. La documentation publiée par le groupe Intesa montre également des participations dans des sociétés liées aux crypto-monnaies, notamment Coinbase ; Robinhood ; BitMine et ETHZilla. Il s'agit de positions marginales, insignifiantes pour un investisseur de cette ampleur, la plus importante, d'environ 4,4 millions de dollars, étant détenue par Circle.
Le prêteur détient en outre une participation de 4,3 millions de dollars dans le Bitwise Solana Staking ETF, le fonds négocié en bourse qui suit la valeur de Solana et capture les primes de staking.
Au vu du grand nombre d'actifs numériques détenus, il est clair qu'Intesa Sanpaolo est fortement intéressé par le développement du marché des crypto-monnaies et, plus généralement, par la croissance future de la finance décentralisée.
Qui a décidé de ces investissements ?
Curieusement, sur le formulaire 13F où sont mis noir sur blanc les investissements réalisés par Intesa Sanpaolo listés ci-dessus, on trouve l'acronyme DFND, qui signifie shared-defined. Cela indique que toutes les décisions d'investissement prises sont dues aux actions conjointes du groupe et de ses gestionnaires d'actifs affiliés. On ne sait pas si ces gestionnaires d'actifs sont le bureau de négociation interne d'Intesa ou d'autres clients institutionnels de la banque.
Une structure décisionnelle affinée
Cette structure élaborée est courante lorsqu'une banque mère bien structurée supervise une stratégie centralisée, déléguant l'exécution réelle des opérations de négociation aux filiales.
L'intérêt du groupe Intesa pour les crypto-monnaies n'est pas nouveau. Des activités de la part de la banque dans ce domaine étaient déjà apparues en janvier 2025.
CoinDesk avait déjà fait état de l'achat de 11 bitcoins par l'investisseur, pour une valeur à l'époque d'environ un million de dollars, en janvier 2025. La société bancaire dispose depuis un certain temps déjà d'un bureau de négociation pour compte propre, qui a récemment commencé à s'occuper également du négoce de crypto-monnaies. D'après son exposition, qui a augmenté au cours des 13 derniers mois, on peut s'attendre à ce que le groupe continue à négocier ce type d'actifs dans un avenir prévisible.
