Alors que l'attention reste fixée sur les prix, quelque chose de plus silencieux et structurel est en train de se produire: les crypto ne s'achètent plus principalement là où on les achetait il y a cinq ans. Le point d'entrée se déplace des exchanges natifs vers les comptes-titres que des millions de personnes possèdent déjà.
Le chiffre qui l'illustre le mieux n'est pas un prix, mais une part de marché: les clients d'un seul courtier traditionnel détiennent déjà environ un cinquième de tous les produits crypto cotés en bourse. Et ce même courtier vend désormais aussi les cryptomonnaies elles-mêmes.
Le chiffre qui dit tout
Charles Schwab, qui gère environ 11 900 milliards de dollars d'actifs clients et compte plus de 39 millions de comptes retail, a lancé cette année une plateforme dédiée à l'achat et à la vente directe de bitcoin et d'ether. Jusqu'alors, son offre était exclusivement indirecte: ETF, options et contrats à terme.
Le détail le plus parlant a été communiqué par la société elle-même: ses clients détiennent déjà environ 20% de tous les produits crypto cotés sur le marché. Cela signifie qu'une part considérable de l'exposition institutionnelle et retail aux crypto ne passait pas du tout par les exchanges sectoriels, mais par un simple compte-titres américain. D'après les résultats publiés par Charles Schwab, la société a clôturé le trimestre avec des revenus record d'environ 7,1 milliards de dollars, le nouveau service étant désormais pleinement opérationnel.
L’échelle d’un courtier traditionnel
Les chiffres qui expliquent pourquoi le centre de gravité se déplace. Source: Charles Schwab, 2026
- 39,1 millions de comptes retail déjà actifs.
- 11 900 milliards $ d’actifs clients sous gestion.
- Environ 20% de tous les produits crypto cotés sont déjà détenus par ses clients.
- 0,75% de commission appliquée sur chaque opération crypto.
La guerre se joue sur les frais
Le positionnement tarifaire révèle beaucoup de choses sur la stratégie. Les 0,75% par opération placent le courtier dans une fourchette intermédiaire: plus cher que ceux qui appliquent zéro commission sur le trading crypto, mais nettement en dessous du plafond pratiqué au retail par les grands exchanges sectoriels, qui peut atteindre 4% selon CNBC.
Combien coûte l’achat de crypto, comparaison
Commission appliquée au client retail par opération. Source: CNBC, 2026
C’est la posture d’un challenger lucide: pas question d’être le moins cher, mais d’être le plus familier. Pour une large part des épargnants, la familiarité pèse davantage que quelques dixièmes de point. La société elle-même l’a constaté en interrogeant ses clients sur ce qui compte dans le choix d’une plateforme d’achat: la transparence des frais, la réputation de la marque et la garantie que les actifs sont conservés en sécurité.
Le détail technique qui compte
Un aspect opérationnel mérite qu’on s’y arrête, car c’est lui qui distingue vraiment ce modèle. L’exécution des ordres est confiée à un opérateur spécialisé dans l’infrastructure crypto réglementée, tandis que la conservation des actifs des clients est gérée par la banque du groupe, sur un compte séparé des actifs d’intermédiation traditionnels.
Concrètement, le client ne touche jamais à un portefeuille, ne gère aucune clé privée et n’a pas besoin de comprendre ce qu’est une phrase de récupération. C’est l’exact opposé de la philosophie de l’auto-conservation, et c’est précisément pour cela que ce modèle fonctionne auprès du grand public. Confort et contrôle sont deux choses distinctes, et qui choisit l’un renonce en partie à l’autre.
Tanaya Macheel
Un mouvement en tenaille
Ce qui est le plus intéressant, c’est que le trafic ne va pas dans un seul sens. Pendant que les courtiers traditionnels ajoutent des crypto, les exchanges natifs ajoutent des actions: certains ont commencé à proposer le trading boursier sans frais, et l’un des plus importants est en train de porter les titres des marchés mondiaux on-chain.
Les deux catégories convergent vers le même produit: une application unique où détenir actions, obligations et actifs numériques. La question n’est plus de savoir laquelle des deux l’emportera, mais laquelle arrivera en premier à devenir le seul endroit qu’il faut ouvrir.
La lecture plus large
Ce tournant marque la fin d’une phase. Pendant des années, acheter des crypto exigeait un acte délibéré: quitter son système financier habituel, ouvrir un compte sur une plateforme inconnue, apprendre un vocabulaire nouveau. Cette friction servait aussi de filtre, tenant à l’écart la majorité des gens.
Ce filtre est en train de tomber, et les conséquences sont à double tranchant. D’un côté, l’accès se démocratise vraiment et la classe d’actifs se normalise. De l’autre, la grande majorité des nouveaux arrivants ne possédera jamais ses propres clés, ne touchera jamais à une blockchain et ne saura même pas ce que c’est: ils achèteront une exposition au prix à l’intérieur d’un compte conservé par une banque. C’est un nouveau chapitre du même mouvement qui traverse toute l’année 2026, dans lequel les crypto s’imposent en devenant un produit financier comme les autres. Pour comprendre ce que l’on gagne et ce que l’on perd dans cet échange, le point de départ reste de comprendre comment fonctionne réellement une blockchain.
En France, où l’AMF encadre strictement les prestataires de services sur actifs numériques (PSAN) et où le PFU à 30% s’applique aux plus-values crypto, cette évolution soulève une question concrète pour les épargnants: est-ce que demain Boursorama, BNP Paribas ou Fortuneo proposeront eux aussi un accès direct au bitcoin depuis leur application bancaire habituelle? Le modèle Schwab montre que ce n’est plus une question de faisabilité technique, mais de calendrier réglementaire et de volonté commerciale. Les investisseurs français ont intérêt à suivre de près les décisions de l’AMF dans les prochains mois.
