MicroStrategy achète 10 600 BTC : pourquoi le prix n'augmente-t-il pas ?

L'achat récent par MicroStrategy de plus de 10 600 BTC, une transaction de près d'un milliard de dollars, a porté ses avoirs totaux à plus de 660 000 pièces.

Cependant, ce qui a suscité un vaste débat dans la communauté cryptographique, dont l'origine est un billet d'Andrew Tate, c'est la raison pour laquelle un achat d'une telle ampleur n'a pas produit de réaction visible sur le prix du bitcoin.

Dans les jours qui ont suivi l'annonce, la crypto-monnaie est restée bloquée entre 88 000 et 92 000 dollars, avant de sortir du marasme seulement aujourd'hui.

Je suis un grand fan de BTC, mais MicroStrategy achète 10 000 BTC en une seule journée et le prix ne bouge pas. Expliquez-moi cela, a said Tate on X.

Le rôle crucial du marché de gré à gré

La confusion parmi les commerçants de détail met en évidence une mauvaise compréhension de la structure du marché du Bitcoin. De nombreux experts se sont empressés de préciser que les grandes acquisitions institutionnelles sont rarement exécutées par l'intermédiaire des spot carnets d'ordres des bourses publiques.

Au lieu de cela, elles sont acheminées par des bureaux de gré à gré (OTC), des plateformes spécialisées qui mettent directement en relation les acheteurs et les vendeurs en dehors des bourses.

Ces transactions privées permettent aux investisseurs institutionnels d'absorber des volumes importants sans provoquer de slippage (écart entre le prix attendu et le prix réel) ou laisser des traces immédiates sur les graphiques ou les indices de prix.

Ce mécanisme permet à un achat d'un milliard de dollars de se réaliser discrètement, en puisant des liquidités auprès des mineurs, des portefeuilles historiques, des teneurs de marché et des vendeurs en détresse. L'absence de réaction immédiate reflète la profondeur de la liquidité de Bitcoin dans ces canaux privés.

Taille et mode d'exécution

Les analystes du marché soulignent que l'impact sur le prix de Bitcoin dépend moins de la taille de l'achat que de sa trajectoire d'exécution.

Lorsque cette quantité est obtenue par des transactions de blocs au lieu d'ordres de marché publics, l'effet devient presque nul à court terme. Cela explique comment l'accumulation des entreprises peut se poursuivre même pendant les phases latérales sans que les petits investisseurs s'en aperçoivent avant que la transaction ne soit réglée.

Malgré l'efficacité du canal de gré à gré, certains critiques affirment que la stratégie de MicroStrategy vise davantage la perception et la génération d'un sentiment haussier par le biais d'annonces, plutôt qu'un impact direct sur le prix.

La sortie de stagnation, qui n'a eu lieu qu'aujourd'hui, a en fait été attribuée à une combinaison de différents facteurs : accumulation par le whale, liquidations de positions short et développements réglementaires, et non pas directement aux achats de MicroStrategy.

Le contraste réitère un concept clé : le mouvement de prix visible sur le marché spotest souvent l'effet final du flux d'ordres, et non la transaction originale elle-même.