322,5 millions de dollars à l'époque. La séquence comprenait une dépense de 2 343 BTC au bloc 895 421, qui redirigeait la sortie vers un nouveau schéma d'adresse SegWit.
Consolidation ou distribution
L'analyse judiciaire de la chaîne montre 31 sorties consolidées dans une nouvelle destination P2WPKH, un modèle qui correspond davantage à une gestion interne de la garde (custody housekeeping) qu'à un dépôt immédiat sur un marché boursier.
Le 10 décembre, les traqueurs ont signalé une nouvelle consolidation d'un peu plus de 3 millions de dollars provenant de plus de 300 portefeuilles étiquetés comme étant liés à Silk Road.
La distinction entre la consolidation (comme les itinéraires de May) et le transfert vers des bourses étiquetées (comme Coinbase Prime) façonne la réponse des traders. Les flux vers Coinbase Prime, ou d'autres prime broker, sont en fait traités comme une offre potentielle à court terme et, historiquement, les transferts du gouvernement américain en août 2024 (10 000 BTC) et décembre 2024 (environ 19 800 BTC) vers Coinbase Prime ont coïncidé avec un placement temporaire risk-off.
Le contexte des ventes gouvernementales
Les portefeuilles de May ont été initialement créés en juillet 2013 et étaient restés inactifs pendant 11 à 12 ans avant les dépenses, ce qui confirme la thèse de l'offre dormante.
Toutefois, les quantités concernées en 2024 étaient d'un ordre de grandeur supérieur aux dépenses des portefeuilles dormants de mai 2025, ce qui explique pourquoi les acteurs du marché donnent la priorité aux recettes étiquetées sur les échanges plutôt qu'aux consolidations non étiquetées.
Le précédent créé par la vente aux enchères en 2014 par l'US Marshals Service de 29 656 BTC saisis chez Silk Road, remportée par Tim Draper, a prouvé que la liquidation officielle pouvait être absorbée. Les saisies suivantes, comme les 69 370 BTC liés à " Individual X " (2020) et les 50 676 BTC de James Zhong (2022), ont continué à donner une visibilité partielle au marché.
Perspectives du marché
L'interprétation des traders se concentre désormais sur les labels et le routage. La consolidation vers de nouvelles adresses P2WPKH, comme dans le cas de mai 2025, suggère une nouvelle saisie interne et une faible probabilité de vente immédiate (scénario de probabilité de 40 à 55 %).
Un chemin de distribution OTC (Over-The-Counter) furtif (25-35%) verrait les pièces acheminées vers un prime broker pour les block trades. Un scénario de-risque (10-20%) axé sur les actions nécessiterait de nouveaux transferts gouvernementaux plus importants (10 000-20 000 BTC) pour coïncider avec un faible flux d'ETF.
La supervision se concentre sur les reçus étiquetés, en particulier Coinbase Prime, dans les jours qui suivent toute nouvelle dépense liée à la Route de la Soie. Cependant, étant donné que des milliards de dollars de liquidités sont régulièrement absorbés par les US Bitcoin spot ETFs chaque semaine, il est peu probable que les ventes de Silk Road affectent matériellement le prix sans un autre catalyseur psychologique. La configuration de mai 2025 et l'activité du 10 décembre indiquent une consolidation, et non une distribution, jusqu'à ce que les étiquettes d'échange apparaissent.
