La baisse du prix ne change pas la vision à long terme
Le récent recul du prix du bitcoin a relancé le débat parmi les analystes et les investisseurs, mais tout le monde ne lit pas ce mouvement comme un signal structurellement négatif. Selon les experts de Bernstein, la phase de faiblesse actuelle représenterait l'un des scénarios baissiers les moins convaincants jamais observés dans l'histoire de l'actif. En d'autres termes, la correction actuelle n'aurait pas les caractéristiques typiques des cycles baissiers profonds du passé.
En fait, la maison de recherche maintient une projection ambitieuse à moyen terme, confirmant un objectif de prix élevé d'ici 2026. La thèse est que le marché réagit davantage à des dynamiques tactiques et à des prises de bénéfices qu'à une détérioration des fondamentaux.
Ce changement de lecture est pertinent car il déplace l'attention du bruit à court terme vers les forces structurelles qui soutiennent l'écosystème Bitcoin.
Moins de levier spéculatif, plus de capital structuré
Dans les cycles passés, les fortes baisses de Bitcoin étaient souvent accompagnées d'un excès de levier, d'une croissance hasardeuse du crédit crypto et d'une faible présence institutionnelle. Aujourd'hui, le contexte semble différent. La participation d'opérateurs réglementés et de véhicules d'investissement cotés en bourse a modifié la composition de la demande.
Selon l'analyse, le marché actuel présente des caractéristiques plus robustes que les cycles baissiers précédents, avec une base d'investisseurs plus large et des outils d'accès plus matures. Les éléments qui distinguent cette phase sont les suivants :
- une plus grande présence de capitaux institutionnels;
- des infrastructures de conservation plus robustes;
- des instruments réglementés tels que le ETF spot;
- une moindre dépendance à l'égard des plates-formes à haut risque.
L'objectif pour 2026 ne change pas
Une prévision qui va au-delà de la volatilité
Malgré la récente faiblesse du marché, Bernstein a confirmé son estimation de la valeur du bitcoin jusqu'en 2026, en maintenant un objectif de prix bien supérieur aux niveaux actuels. Cette valorisation s'appuie sur un modèle qui regroupe l'adoption institutionnelle, la dynamique de l'offre post-halving et la croissance des canaux d'investissement réglementés.
L'approche des analystes part d'un postulat clair : les fluctuations intermédiaires n'annulent pas la tendance à long terme. La volatilité est considérée comme une caractéristique structurelle de l'actif, et non comme le signal d'une rupture de cycle. Selon l'équipe de recherche, la récente correction n'a pas les caractéristiques des grands marchés baissiers du passé. La structure du marché est jugée plus robuste et soutenue par des capitaux de meilleure qualité que lors des cycles précédents.
"Présenter l'informatique quantique comme un "tueur de bitcoins" ne tient pas compte du calendrier, de la voie de mise à niveau et du fait que l'ensemble du monde numérique partage la même vulnérabilité - et est susceptible de migrer de manière coordonnée." - Bernstein a déclaré
Cette image n'implique pas une absence de risque. Le bitcoin reste sensible aux liquidités mondiales, aux décisions des banques centrales et aux évolutions réglementaires. Les phases d'aversion au risque sur les marchés traditionnels peuvent également se refléter dans les actifs numériques. Dans la lecture des analystes, cependant, ces éléments affectent davantage le timing des mouvements que la direction structurelle de la tendance.
Correction ou réinitialisation constructive
L'interprétation qui prévaut est celle d'un reset constructif plutôt que d'un renversement de cycle. Après de fortes hausses, les phases de refroidissement aident à rééquilibrer le positionnement et les attentes du marché.
Si les moteurs structurels - adoption, infrastructure et participation institutionnelle - continuent de se renforcer, la phase actuelle pourrait être interprétée comme une pause technique au sein d'une trajectoire plus large. Pour ceux qui ont une vision à long terme, l'accent n'est pas mis sur les fluctuations hebdomadaires, mais sur la trajectoire des prochaines années.
