Le marché des crypto-monnaies en Indonésie traverse un paradoxe sans précédent. Selon le dernier rapport de l'Autorité des services financiers (OJK), environ 72% des échanges sous licence dans le pays ont terminé l'année 2025 avec une perte. Le chiffre est encore plus frappant lorsqu'on le compare à l'adoption de masse : le nombre d'utilisateurs de crypto en Indonésie a en effet dépassé la barre des 20 millions.
Le déficit de liquidités et la fuite à l'étranger
Les données de OJK mettent en évidence un défi structurel profond. La valeur totale des transactions crypto est tombée à 482,23 trillions IDR (environ 30 milliards USD) en 2025, marquant une forte baisse par rapport aux 650 trillions enregistrés en 2024. Selon le régulateur, cette baisse n'indique pas un désintérêt pour les actifs numériques, mais plutôt une migration massive des investisseurs vers des plateformes régionales et mondiales.
William Sutanto, PDG d'Indodax, a expliqué que cette fuite est causée par l'inégalité concurrentielle. Les plateformes nationales sont confrontées à des charges fiscales et à des coûts de mise en conformité que les géants étrangers évitent souvent. De nombreux investisseurs indonésiens continuent d'accéder aux plateformes mondiales via VPN, en utilisant les banques locales pour les dépôts, attirés par des frais moins élevés et une plus grande vitesse opérationnelle.
Le nombre d'utilisateurs de crypto en Indonésie est déjà élevé, mais la valeur des transactions nationales n'est pas optimale, car une grande partie de l'activité s'écoule dans l'écosystème mondial. Le marché cherchera toujours des endroits qui offrent une exécution plus efficace et des coûts compétitifs", a déclaré Sutanto.
Pression réglementaire et concurrence mondiale
Le paysage réglementaire a pris un tournant le 10 janvier 2025, lorsque la surveillance de l'industrie est passée de l'agence Bappebti directement à l'OJK. Ce changement a conduit à la fragmentation du marché : l'Indonésie compte aujourd'hui pas moins de 29 bourses agréées qui se disputent une part de plus en plus réduite du marché national, réduisant les marges bénéficiaires.
Compliquer la situation est l'entrée directe de grands acteurs internationaux. En décembre, Robinhood a annoncé l'acquisition de la société de courtage PT Buana Capital Sekuritas et du négociant agréé PT Pedagang Aset Kripto. Dans le même temps, Bybit s'est associé à la plateforme locale NOBI pour lancer "Bybit Indonesia", tandis que Binance a consolidé sa présence par le biais de sa filiale Tokocrypto.
En plus de la concurrence légale, les plateformes sans licence continuent de drainer des ressources, avec une perte estimée pour le Trésor indonésien entre 70 et 110 millions de dollars de recettes fiscales annuelles.
La crise de confiance des utilisateurs
En plus des coûts, c'est le facteur de confiance qui pèse sur les bourses locales. Les restrictions en matière de retrait sont un point critique : "Les bourses locales exigent trop de documents pour les retraits supérieurs à 1 000 dollars. Avec le P2P sur les plateformes mondiales, cela prend moins de soixante secondes", a déclaré un utilisateur à BeInCrypto.
Les préoccupations en matière de sécurité pèsent également lourd, exacerbées par l'attaque de pirates informatiques subie par Indodax en 2024. Actuellement, l'OJK enquête sur des rapports faisant état de la disparition de quelque 600 millions d'IDR de fonds de clients. Bien qu'Indodax attribue les pertes à des phénomènes externes tels que phishing et l'ingénierie sociale, l'incident a sapé la réputation de l'industrie nationale.
Sutanto a appelé à une application plus stricte contre les plateformes étrangères illégales, soulignant que seule une coopération étroite entre les régulateurs et l'industrie sauvera l'écosystème crypto indonésien.
